Bei der Wunschanalyse der Woche konntet ihr euch diesmal zwischen der NextEra Energy-Aktie und der Vestas-Aktie entscheiden! Ihr habt euch – für mich fast etwas überraschend – für NextEra Energy entschieden.

Entsprechend ist es mir an dieser Stelle eine Freude, meine Gedanken zur NextEra Energy-Aktie mit euch zu teilen!

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NextEra Energy-Aktie – das Geschäftsmodell

Strom aus erneuerbaren Energien könnte einer der Megatrends der nächsten zehn Jahre werden – ganz einfach weil er immer günstiger wird als Strom, der aus fossilen Quellen stammt. Wenn du mehr über dieses Thema erfahren möchtest, dann kann ich dir das Buch "The Green New Deal" * von US-Ökonom Jeremy Rifkin empfehlen. In diesem Buch beschreibt er, warum die fossile Energiewirtschaft innerhalb der nächsten zehn Jahre kollabieren wird und wie regenerative Energien unsere Welt verändern werden.

NextEra Energy ist der weltweit größte Betreiber von regenerativen Kraftwerken – hauptsächlich von Wind – Solarkraftwerken. Damit ist man eigentlich prädestiniert, um von einem Szenario wie Rifkin es aufzeichnet  – welches ich persönlich ebenfalls für realistisch halte – zu profitieren. Und doch zweifle ich ein wenig am Geschäftsmodell von NextEra Energy.

Zum einen ist das Unternehmen nicht nur im Bereich regenerative Energien tätig, sondern betreibt auch Atomkraftwerke, Gas - und Kohlekraftwerke und sogar Gaspiplines. Damit habe ich erstmal kein Problem – die Frage ist nur: Was passiert mit diesen Anlagen, wenn sie im Vergleich zu regenerativen Energien immer unwirtschaftlicher werden? Es kann durchaus passieren, dass hier in den nächsten Jahren Abschreibungen auf diese Werte stattfinden werden, was für uns Aktionäre zu schmerzlichen Kurseinstürzen führen könnte.

Das zweite Fragezeichen: Wird der Betrieb von Solar – und Windparks wirklich ein lukratives Geschäftsmodell sein? Verglichen mit einem Atom -, Gas - oder Kohlekraftwerk sind diese nämlich relativ einfach zu bauen und zu betreiben, die Einstiegsbarrieren sind entsprechend niedrig. Früher waren Stromproduzenten Unternehmen mit extrem tiefen Burggräben, ob das im Zeitalter der regenerativen Energien auch so sein wird, wage ich zu bezweifeln. Die Folgen wären ein hohes Stromangebot, fallende Preise und fallende Gewinne für NextEra Energy.

So vielversprechend ich den Bereich regenerative Energien auch halte – das Geschäftsmodell von NextEra Energy mag mich nicht überzeugen.

NextEra Energy-Aktie – die Zahlen

Lass uns zunächst einen Blick auf das Wachstum von NextEra Energy während der letzten sechs Jahre werfen.

Umsatzentwicklung letzte 6 Jahre (Durchschnitt p.a., CAGR): 2,0 %

Gewinnwachstum letzte 6 Jahre (Durchschnitt p.a. CAGR): 5,7 %

Schnell wird klar: Eine Wachstumsrakete ist das Unternehmen nicht! Positiv zu bewerten ist allerdings die Tatsache, dass der Gewinn schneller wächst als der Umsatz – die Gewinnmarge also steigt. Das zeigt, dass NextEra es schafft, seine Anlagen zusehends effektiver zu betreiben – ein wichtiger Aspekt, der andeuten könnte, dass das Geschäftsmodell mit Solar - und Windparks doch lukrativer sein wird, als ich es derzeit annehme.

Nichtsdestotrotz ist NextEra Energy wenig profitabel – der Return on Invested Capital (ROIC) beträgt gerade mal 2,6 %. Ein extrem niedriger Wert, der zeigt, dass enorm viel Geld für relativ wenig Gewinn in die Hand genommen werden muss.

Bleibt noch der Blick auf die Bilanz – und auch der fällt wenig erfreulich aus: Der Zinsdeckungsgrad beträgt gerade einmal 2,8 – ein extrem niedriger Wert! Sollte das allgemeine Zinsniveau steigen oder das Geschäftsmodell mit regenerativen Energien weniger profitabel sein, als das mit Atomstrom und dem aus fossilen Quellen der Fall ist, dann kann die Luft für NextEra relativ schnell dünn werden.

Bei aller Euphorie rund um's Thema regenerative Energien – das Zahlenwerk von NextEra Energy sieht wirklich nicht besonders einladend aus und vermag mich nicht zu überzeugen.

NextEra Energy-Aktie – die Bewertung

Die Börse scheint all das zu ignorieren – das Kurs-Gewinn-Verhältnis der letzten zwölf Monate beträgt 35. Für ein schnell wachsendes Unternehmen wäre diese Bewertung vielleicht angemessen – doch für ein solches halte ich NextEra Energy definitv nicht.

Mein Fazit: In der aktuellen Bewertung von NextEra Energy steckt vor allem eines: Viel Hoffnung! Ob der Plan aufgehen wird, hängt davon ab, wie lukrativ das Geschäft mit Solar - und Windparks zukünftig sein – und wie oben beschrieben habe ich da durchaus meine Zweifel.

NextEra Energy-Aktie – die Dividende

Abschließend möchte ich noch einen Blick auf die Dividende der NextEra Energy-Aktie werfen. Auch hier sieht's für einen Versorger nicht gerade üppig aus.

Dividendenrendite: 1,86 %

Payout-Ratio: 64,4 %

Zwar ist die Ausschüttungsquote (Payout-Ration) einigermaßen niedrig (also für einen Versorger relativ niedrig), das ist jedoch leider auch die Dividendenrendite. Für mich ein weiteres Anzeichen auf eine relativ sportliche Bewertung.

Mein Fazit zur NextEra-Energy-Aktie

Das Geschäftsmodell von NextEra Energy klingt zunächst spannend – ob es sich dabei allerdings tatsächlich um eine Goldgrube handelt, ist in meinen Augen fraglich. Hinzu kommt die massive Verschuldung, eine mehr als sportliche Bewertung und die für einen Versorger niedrige Dividende.

Mein Fazit zur NextEra Energy-Aktie lautet daher: Regenerative Energien als Investment: ja – NextEra Energy: Nein.

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